আত্মতৃপ্তি রোধ করার জন্য শক এবং বিস্ময় প্রয়োজনীয়

এই নিবন্ধটি সর্বশেষ আপডেট করা হয়েছে আগস্ট 31, 2022

আত্মতৃপ্তি রোধ করার জন্য শক এবং বিস্ময় প্রয়োজনীয়

দ্রষ্টব্য 21শে আগস্ট, 2022 – আত্মতুষ্টি নিয়ন্ত্রণের জন্য শক এবং বিস্ময় প্রয়োজনীয় – সুবোধ কুমার

দ্রষ্টব্য 21শে আগস্ট, 2022 – আত্মতুষ্টি রোধ করার জন্য শক এবং বিস্ময় প্রয়োজনীয়:

দীর্ঘ বিদ্যমান সামরিক মতবাদ থেকে ধার নেওয়ার জন্য, ধাক্কা এবং বিস্ময় আত্মতৃপ্তি রোধ করার জন্য প্রয়োজন যা মডেলিংয়ের চেয়ে মানব মনোবিজ্ঞানের সাথে অনেক বেশি সম্পর্কযুক্ত। 1970 এর দশকের শেষের দিকে অর্থের জন্য, মুদ্রাস্ফীতি রোধ করার জন্য বিশ্বব্যাপী কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কের সুদের হার/আর্থিক নীতির ওভারশুট প্রয়োজন ছিল। ফিনান্সে আরও একবার শক এবং বিস্ময়ের দিকে কিন্তু 1990 এবং 2000 এর দশকের শেষের দিকে দুবার বিপরীত দিকে, গ্রেটিং প্যারালাইসিস নিষ্ক্রিয়তা রোধ করার জন্য ন্যূনতম সুদের হার এবং বিশাল পরিমাণে প্রণয়ন করা হয়েছিল। বর্তমানে, সুদের হার/আর্থিক নীতি ওভারশুট আবার বিশ্বব্যাপী প্রয়োজন হতে পারে। ব্রিটেনে বার্ষিক 10% মূল্যস্ফীতি বিদ্যমান, জার্মানির জন্য নিঃশব্দ এবং বিভিন্ন উদীয়মান অর্থনীতিতে তাই মাসিক।

2022 সালের গ্রীষ্মের অলস গ্রীষ্ম থেকে অনেক দূরে, কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি এবং অর্থনৈতিক সম্ভাবনার দ্বিধাবিভক্ত নয়। এক প্রান্তে নরওয়ে, নিউজিল্যান্ড, কানাডা, ভারত, ব্রিটেন, ইউরোপ এবং ফেডারেল রিজার্ভের ছোট থেকে মাঝারি থেকে বৃহৎ কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি মূল্যস্ফীতিকে নিমজ্জিত হওয়া থেকে রোধ করতে 2023 সালের মধ্যে আরও ভাল ইঙ্গিত দিয়েছে এবং ইতিমধ্যেই সামগ্রিকভাবে 9%। অন্যান্য বৃহৎ দেশগুলিতে, উন্নত প্রবৃদ্ধি সত্ত্বেও জাপান নীতি অপরিবর্তিত রেখেছিল এবং চীন অর্থনীতি এবং রিয়েল এস্টেট চাপের উপর সম্ভাব্য হার কমিয়েছে যখন তুরস্কের মতো উদীয়মান দেশগুলি দুর্বল মুদ্রা থাকা সত্ত্বেও হার কাটছে বলে মনে হচ্ছে।

বিশ্বব্যাপী, ইউক্রেনের যুদ্ধ এবং কোভিড মহামারী ফেডারেল রিজার্ভ নীতি পরিবর্তনের সাথে সাথে মার্কিন ডলারের বিনিময় হার বৃদ্ধির অপারেটিং এবং অর্থায়নের খরচের প্রভাবের পাশাপাশি একটি গুরুত্বপূর্ণ বিষয় রয়েছে। স্বীকৃতভাবে মডেল করা কঠিন এবং এইভাবে ঐকমত্যের ক্ষেত্রে বহিরাগত হিসাবে নিযুক্ত করা হয়েছে, রাজনৈতিক এবং অর্থনৈতিক দিকগুলি বর্তমানে আরও বেশি আন্তঃসংযুক্ত হিসাবে দেখা যাচ্ছে।

কোভিড মহামারী এবং ইউক্রেনে যুদ্ধ উভয়ই খাদ্য ও শক্তি সরবরাহ সহ উত্তেজনা প্রকাশের আগেও বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি মন্থর এবং লজিস্টিক দুর্বলতা প্রকাশ করছিল। বৈশ্বিক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি বার্ষিক 3% কাছাকাছি এবং মিশ্রণে সম্ভবত মন্দা বলে মনে হচ্ছে। 2022 সালের নভেম্বরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্য-মেয়াদী কংগ্রেসনাল নির্বাচন এবং চীনা কমিউনিস্ট পার্টির জাতীয় কংগ্রেসের আগে সুপারপাওয়ার কৌশলগত সামরিক ও বাণিজ্য উত্তেজনা প্রবল। 2008-এর ক্রেডিট সংকটের ঠিক পরে এবং 2000-এর আগে, গুরুত্বপূর্ণ লোকোমোটিভ হিসাবে চীনের ভূমিকার সাথে তুলনা করলে 2022 সালের মার্চ মাসে চীনে ঘোষণা করা উচ্চাকাঙ্খী দেখায়। ইউরোপে স্বল্প এবং দীর্ঘমেয়াদী বাজেট এবং জ্বালানি নিরাপত্তা সমস্যা রয়েছে। বিশ্বব্যাপী স্থিতিশীল অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের প্রত্যাশা শুধুমাত্র 2023 সালের শেষ থেকে এবং মুদ্রাস্ফীতি নিয়ন্ত্রণ অবিলম্বে প্রয়োজন।

2022 সালের গ্রীষ্মের শেষের দিকে প্রকাশিত ফলাফল এবং ভবিষ্যত সম্ভাবনার কর্পোরেট আলোচনা বিভাজনের উত্থানে এবং সর্বসম্মত প্রত্যাশায় এখনও পর্যন্ত শালীন সংশোধনের সাথে মতবিরোধ প্রকাশের ক্ষেত্রে নিরঙ্কুশ ছিল। আয় হ্রাসের ক্ষেত্রে S&P 500 কে বেঞ্চমার্ক হিসাবে ব্যবহার করে, বিশেষ করে মন্দার সময় বটম আউট হওয়ার আগে মাত্রার ক্রম দ্বিগুণ অঙ্কের শতাংশের বৈচিত্র্যের ছিল। ক্রেডিট ডিফারেন্সিয়েশন লেভেলে, এমনকি CCC কর্পোরেট প্রাপ্তি 13% এর কাছাকাছি হলে 5 বছরে ধারের খরচ দ্বিগুণ করার মাধ্যমে নগদ প্রবাহের উপর একটি কঠিন কলের ঝুঁকির কথা বলা হয় এবং এই ধরনের হার অনেক বেশি হতে পারে, যেমনটি ক্রেডিট সংকটের চরমপন্থায় দেখা যায়। 2008 এর।

তীক্ষ্ণ বাজার পতনের পরে যখন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতিতে পরিবর্তন দেখা যায় এবং 2022 সালের মাঝামাঝি থেকে সামগ্রিক ইক্যুইটি সূচকের স্তরে একটি তীক্ষ্ণ পুনরুদ্ধার এবং নির্দিষ্ট আয়ের সুদের হারের ক্রেডিট স্প্রেডে একটি তীক্ষ্ণ পুনরুদ্ধার দ্বারা বিচার করা হয়, শেষ চক্রের অনুরূপ গতির আত্মতৃপ্তি আবদ্ধ হয়। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মধ্যে বিদ্যমান দ্বিধাবিভক্তি এবং মূল্যায়ন এখনও সস্তা নয়, এটি পুঁজিবাজারে অস্থিরতা বাড়াতে পারে। ভোক্তা, তথ্য প্রযুক্তি এবং সোশ্যাল মিডিয়াতে যা শেষ চক্র নির্ধারণ করে, ফলাফলগুলি দেখায় যে বিভাজন সম্ভবত মূল্যায়ন সম্প্রসারণ এবং বাজার নেতৃত্বের জন্য সহায়ক হবে না। আমরা দেখতে পাচ্ছি যে বৈচিত্র্য এবং ডেলিভারির গুণমানকে পরবর্তী 12 – 18 মাসে গুরুত্বপূর্ণ বিনিয়োগের দিক হিসাবে বিভক্ত করা হচ্ছে।

সামরিক মতবাদ থেকে একটি শব্দ ধার করা যেখানে এটি দীর্ঘকাল বিদ্যমান ছিল, আত্মতৃপ্তি রোধ করার জন্য শক এবং বিস্ময়ের প্রয়োজন। 1970-এর দশকের শেষের দিকে অর্থের জন্য, কেন্দ্রীয় ব্যাঙ্কগুলি আবিষ্কার করেছিল যে ধীরগতির এবং স্থির নীতি পরিবর্তন অন্তর্নিহিত অনুশীলনের বিরুদ্ধে যথেষ্ট দ্রুত কাজ করে না। মুদ্রাস্ফীতির প্রবণতা রোধ করতে বিশ্বব্যাপী সুদের হার/আর্থিক নীতি ওভারশুট প্রয়োজন ছিল। ফিনান্সে আরও একবার ধাক্কা ও বিস্ময় কিন্তু বিপরীত প্রান্তে, 1990 এবং 2000-এর দশকের শেষের দিকে 2008-এর ক্রেডিট সংকটের পরে, একের পর এক ঝাঁকুনি পড়ে, ন্যূনতম সুদের হার এবং ব্যাপক পরিমাণগত স্বাচ্ছন্দ্য ঝাঁঝরি প্যারালাইসিস নিষ্ক্রিয়তা রোধ করার জন্য তৈরি করা হয়েছিল।

2022 সালের একটি নিস্তেজ গ্রীষ্ম থেকে অনেক দূরে, অনেক কিছু এগোনো হয়েছে। সম্ভবত মুদ্রাস্ফীতি মনোবিজ্ঞান সম্পর্কে আত্মতুষ্টি ধারণ করার জন্য 2023 সালের মধ্যে শক এবং বিস্ময়কর আর্থিক নীতির প্রয়োজন হবে। এটি লক্ষণীয় যে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রে এবং অন্য কোথাও মুদ্রাস্ফীতি একটি খাঁজ কমে যেতে পারে, এটি তার 2% বার্ষিক লক্ষ্যমাত্রার কয়েক গুণে রয়ে গেছে এবং ব্রিটেনে 10% এর উপরে পৌঁছেছে, জার্মানিতে এটি হওয়ার জন্য নিঃশব্দ করা হয়েছে এবং বিভিন্ন উদীয়মান দেশে মাসিক ডবল ডিজিট। মডেলিং এর পরিবর্তে, শক এবং বিস্ময়ের সাথে মানুষের মনস্তত্ত্বের অনেক কিছু সম্পর্ক রয়েছে যা পরিবর্তন করতে বাধ্য না হওয়া পর্যন্ত সবকিছু ঠিক আছে বলে ধরে নেয়।

পলিসি ডিকোটমি উদ্বেগের বিষয় হিসেবে আবির্ভূত হয় এবং পুঁজিবাজারের আত্মতুষ্টির বিপরীতে। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতি নির্বাহের ক্ষেত্রে দ্বিধাবিভক্তির এক প্রান্তে, 17 আগস্ট নিউজিল্যান্ডের ছোট কিন্তু সুপরিচিত রিজার্ভ ব্যাংক এবং আগস্টে ব্যাংক অফ নরওয়ে। 18, 2022 আগস্টে ব্যাংক অফ ইংল্যান্ড এবং ইসিবি উভয়ের দ্বারা 50 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধির পরে প্রশাসিত হার 50 বেসিস পয়েন্ট বৃদ্ধি করেছে। ব্যাংক অফ কানাডা জুলাইয়ের মাঝামাঝি সময়ে 100 বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়েছে। তারপর ফেডারেল রিজার্ভ 75 ভিত্তি পয়েন্ট দ্বারা ফেড তহবিল 2.25-2.50% উত্থাপন রেকর্ড করা হয়েছে. প্রধান উদীয়মান অর্থনীতির মধ্যে, ভারতীয় রিজার্ভ ব্যাঙ্কও 2022 সালের আগস্টের শুরুতে তার হার 50 বেসিস পয়েন্ট বাড়িয়েছে। লাতিন আমেরিকা থেকে আফ্রিকা থেকে এশিয়া পর্যন্ত ছোট অর্থনীতির মধ্যে মুদ্রা বিনিময় হার হ্রাসের চাপ সত্ত্বেও, তুরস্কের মতো কিছু আবার তার হার কমিয়েছে . এর আগে এবং প্রবৃদ্ধির উন্নতি সত্ত্বেও, ব্যাংক অফ জাপান স্পষ্টতই তার দীর্ঘমেয়াদী পরিমাণগত সহজ নীতি অপরিবর্তিত রেখেছিল। পিপলস ব্যাঙ্ক অফ চায়না 15 অগাস্ট, 2022-এ তার হার 25 বেসিস পয়েন্ট কমিয়ে 2.75% করেছে  যা অর্থনৈতিক এবং রিয়েল এস্টেট উভয়েরই চাপকে প্রতিফলিত করে।

স্বীকৃতভাবে মডেল করা কঠিন এবং তাই কখনও কখনও সর্বসম্মত বিবেচনায় বহিরাগত হিসাবে নিঃসৃত হয়, রাজনৈতিক এবং অর্থনৈতিক দিকগুলি বর্তমানে আরও বেশি আন্তঃসংযুক্ত হিসাবে দেখা যায়। 2019 সালে কোভিড মহামারীর উত্থান এবং 2022 সালে ইউক্রেনে যুদ্ধের আগেও বৈশ্বিক প্রবৃদ্ধি মন্থর এবং লজিস্টিক দুর্বলতা প্রকাশ করছিল, উভয়ই খাদ্য ও শক্তি সরবরাহের মতো মৌলিক চাহিদার জন্যও দীর্ঘস্থায়ী উত্তেজনা দেখা দিয়েছে। বৈশ্বিক অর্থনৈতিক প্রবৃদ্ধি আমাদের কাছে বার্ষিক 3% এর কাছাকাছি বলে মনে হচ্ছে যা সংশ্লিষ্ট দেশগুলির মিশ্রণের কারণে মন্দার কাছাকাছি চলে আসবে।

2022 সালের নভেম্বরে মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের মধ্য-মেয়াদী কংগ্রেসনাল নির্বাচন এবং চীনা কমিউনিস্ট পার্টির জাতীয় কংগ্রেসের আগে সুপারপাওয়ার উত্তেজনা প্রকট আকার ধারণ করেছে। উভয় দেশই কেবল সামরিক প্রভাবের ক্ষেত্রেই নয়, কাঁচামাল থেকে সেমিকন্ডাক্টর পর্যন্ত কৌশলগত অর্থনৈতিক স্বার্থও পরীক্ষা করছে। পাশাপাশি মূল বাণিজ্য নীতির সাথে এগুলিকে যুক্ত করা। 2009 এবং আবার 2020 সালের আর্থিক (এবং আর্থিক) বৃহত্তর তাৎক্ষণিকতার সাথে তুলনা করে, এইমাত্র ঘোষিত ট্রিলিয়ন ডলার মার্কিন মুদ্রাস্ফীতি হ্রাস আইন যাতে জলবায়ু নীতি উদ্দীপনা এবং মার্চ মাসে চীনে ঘোষিত মূল অভ্যন্তরীণ ভিত্তিক পরিকল্পনা অন্তর্ভুক্ত ছিল অন্তত কিছু অংশে দীর্ঘমেয়াদী জন্য উচ্চাকাঙ্ক্ষী হতে. ইউরোপে এবং এর দক্ষিণে বাজেট উত্তেজনা ছাড়াও, ইউক্রেনের যুদ্ধ জ্বালানি নিরাপত্তার জন্য প্রয়োজনীয়তা প্রকাশ করেছে, আরও একবার সম্ভবত কম তাৎক্ষণিক উদ্দীপনা এবং দীর্ঘমেয়াদী আমদানির বেশি। চীনের সাম্প্রতিক পর্যবেক্ষণগুলি 2022 এর জন্য তার 4% জিডিপি বৃদ্ধিকে উচ্চাকাঙ্খী হিসাবে বিবেচনা করা উচিত বলে মনে হচ্ছে। চীনে এই ধরনের প্রবৃদ্ধি হবে 2000-এর দশকের আগের স্তরের এক চতুর্থাংশ যখন চীন একটি গুরুত্বপূর্ণ বৈশ্বিক অর্থনৈতিক লোকোমোটিভ হিসাবে কাজ করেছিল। অপরিশোধিত তেলের দাম $90/Bbl-এর কাছাকাছি রয়েছে। ডব্লিউটিআই আরও বেশি হওয়ার পর। ইউক্রেনের যুদ্ধ এবং কোভিড মহামারী মূল বিষয় রয়ে গেছে। মার্কিন ডলারের বিনিময় হার বৃদ্ধির অপারেটিং এবং অর্থায়নের খরচের প্রভাবের জন্য একই সম্ভাবনা রয়েছে যা ফেডারেল রিজার্ভের সাথে মূল্যস্ফীতির প্রত্যাশাকে ধারণ করার উপর ফোকাস করেছে। বিশ্বব্যাপী স্থিতিশীল অর্থনৈতিক পুনরুদ্ধারের প্রত্যাশা শুধুমাত্র 2023 সালের শেষ থেকে।

2022 সালের গ্রীষ্মের শেষের দিকে প্রকাশিত কর্পোরেট ফলাফল এবং ভবিষ্যত সম্ভাবনার কর্পোরেট আলোচনা দ্বি-বিভাজন এবং অসঙ্গতি প্রকাশের ক্ষেত্রে নিরঙ্কুশ ছিল, যখন এখনও পর্যন্ত সর্বসম্মত প্রত্যাশার মধ্যে সামান্য সংশোধনের তুলনায় তুলনা করা হয়েছে। এর বিপরীতে এবং আয় হ্রাসের ক্ষেত্রে S&P 500 কে বেঞ্চমার্ক হিসাবে ব্যবহার করা, বিশেষ করে মন্দার সময় বটম আউট হওয়ার আগে মাত্রার ক্রম দ্বিগুণ অঙ্কের শতাংশের বৈচিত্র্যের ছিল।

রিলিজ টরেন্টের সময়, জ্বালানি কোম্পানিগুলি উচ্চ অপরিশোধিত তেলের দাম থেকে স্পষ্টভাবে লাভবান হয়েছে। বিকল্প শক্তি এবং সরঞ্জাম সরবরাহকারীরাও উপকৃত হওয়ার সম্ভাবনা রয়েছে। সামগ্রিক বাজার সম্মতিতে, কয়েক একক অঙ্কের শতাংশ পয়েন্ট দ্বারা প্রত্যাশার হ্রাস আমাদের কাছে দৃঢ়তা সম্পর্কে আস্থার ইঙ্গিত কমই বলে মনে হয় কিন্তু রাজস্ব বা মার্জিন সম্পর্কে উদ্বেগ প্রকাশ না করার ক্ষেত্রে ভুল স্থানান্তরিত হয়। ভোক্তা সম্পর্কিত কোম্পানিগুলির শেষ চক্রের প্রধান ক্ষেত্রগুলিতে, তথ্য প্রযুক্তি সংস্থাগুলির পাশাপাশি সোশ্যাল মিডিয়াতে, ফলাফলগুলি শিল্প বিভাজনের ইঙ্গিত দিয়েছে এবং সম্ভবত মূল্যায়ন সম্প্রসারণ এবং বাজার নেতৃত্বের জন্য সহায়ক নয় বলে মনে হচ্ছে৷

পূর্বের অভ্যাসগুলির একটি আপাতদৃষ্টিতে প্রত্যাবর্তনের ক্ষেত্রে যখন পরিমাণগত বৃহত্তর প্রসারিত হচ্ছিল, গতির কার্যকলাপটি আপাতদৃষ্টিতে চলমান নির্দেশিকা সহ, একই হ্রাস করার সাথেও ঐকমত্যকে ছাড়িয়ে যাওয়ার জন্য পুরস্কৃত হয়েছে। সেন্ট্রাল ব্যাঙ্কের প্ররোচিত তারল্য কমছে বলে মনে হচ্ছে এবং কাছাকাছি মেয়াদী রাজস্ব আয়ের ক্ষমতা সীমিত বলে মনে হচ্ছে। প্রত্যাশিত 12 মাসের উপার্জনের বেঞ্চমার্ক হিসাবে S&P 500-এর জন্য 17x এর কাছাকাছি মূল্যায়নের গুণিতককে কমই সস্তা হিসাবে বিবেচনা করা যেতে পারে  বা স্থিতিশীল উপার্জনগুলি কম হওয়ার মতো ছিল। স্থির আয়ের ফলন ভিত্তিক ঝুঁকি প্রিমিয়ামে, প্রশাসিত হার বৃদ্ধির সাথে সাথে মূল্যায়ন সংকোচনের ঝুঁকি রয়েছে। ক্রেডিট ডিফারেন্সিয়েশন লেভেলে, CCC কর্পোরেট 13% এর কাছাকাছি লাভ করে যা 5 বছরে ধারের খরচ দ্বিগুণ করার মাধ্যমে নগদ প্রবাহের উপর একটি কঠিন কলের ঝুঁকিকে নির্দেশ করে এবং এই ধরনের হার অনেক বেশি হতে পারে।

2022 সালের শুরুর দিকে বাজারের তীক্ষ্ণ পতনের পর যখন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের নীতিতে পরিবর্তন দেখা যায় এবং 2022 সালের মাঝামাঝি থেকে সামগ্রিক ইকুইটি সূচকের স্তরে একটি তীক্ষ্ণ পুনরুদ্ধার এবং স্থির আয়ের সুদের হারের ক্রেডিট স্প্রেড হ্রাসের দ্বারা বিচার করা হয়, তখনও গতির আত্মতৃপ্তি সঙ্গত এবং অনুরূপ দেখা যায়। শেষ চক্র। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের মধ্যে বিদ্যমান দ্বিধাবিভক্তি এবং মূল্যায়ন এখনও সস্তা নয়, এটি পুঁজিবাজারে অস্থিরতা বাড়াতে পারে। আমরা দেখতে পাচ্ছি যে বৈচিত্র্য এবং ডেলিভারির গুণমান আগামী 12 – 18 মাসে বিনিয়োগের গুরুত্বপূর্ণ দিক হতে পারে। StrategeInvest-এর স্বাধীন কনসালটেন্সি সুবোধ কুমার অ্যান্ড অ্যাসোসিয়েটস হিসেবে কাজ করে। উল্লেখিত তারিখে বিশ্লেষকের মতামত উপস্থাপন করা হয়েছে। তারা বিনিয়োগের পরামর্শ উপস্থাপন করে না যার জন্য পাঠকের তাদের বিনিয়োগ এবং/অথবা ট্যাক্স উপদেষ্টাদের সাথে পরামর্শ করা উচিত। যেকোন হাইপারলিংক শুধুমাত্র তথ্যের জন্য এবং সঠিক হিসাবে উপস্থাপন করা হয় না। ই.ও.ই.

শক এবং সম্ভ্রম